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【转载】内外部裂纹加剧中国经济冰山之险  

2013-12-17 14:50:45|  分类: 总论资本 |  标签: |举报 |字号 订阅

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文/新浪财经专栏作家 管清友 民生证券宏观经济团队

  历经三十年的繁华与落寞,中国经济正处于一场大变革的前夜。现在的中国经济就仿佛一座漂浮在汪洋中的冰山,过去三十年积聚的顽疾看上去依旧牢不可破,但在冰山深处裂纹已经开始慢慢扩散。不久的将来,也许就在2014年,我们将听到冰山碎裂的声音。

现在的中国经济就仿佛一座漂浮在汪洋中的冰山现在的中国经济就仿佛一座漂浮在汪洋中的冰山

  从内部看,储蓄率下降、投资率居高不下的现状短期难以改变,明年国内利率仍将维持较高水平,信用风险、房地产风险、地方债风险一触即发。从外部看,美联储QE退出恐引发全球资本流向逆转,新兴市场可能陷入新一轮动荡。


  但与此同时,行政管理体制改革、国资国企改革、财税改革、对外开放体制改革、土地改革、人口政策调整、城乡管理体制改革、金融改革将加快推进,以改革和转型的热量融解冰山之困。


  预测2014年GDP增长7.5%,节奏可能是先下后稳。“三驾马车”总体格局将是:投资略下,出口名降实升,消费上升。房地产投资和基建投资小幅回落,制造业投资小幅上升,投资仍是拉动经济增长的主要引擎。预测2014年CPI上涨2.8%。快速城镇化过程中土地、劳动力等要素价格和能源资源价格改革形成的通胀压力不减,但是流动性持续偏紧抑制通胀水平。


  2014年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策方面,“开正道”、“堵歪门”,地方政府总体降杠杆;货币政策方面,货币、信用继续双紧。产业政策重点关注两个关键词:一是“安”,关注国防、生态、食品、生活、信息安全等方向。二是“转”,关注产业转化、出口转移、生活转变等方向。


                     附表1:民生证券2014年主要经济指标预测

  2012年2013年2014年
一季度二季度三季度四季度全年
GDP增速(%)7.77.77.77.67.47.47.5
固定资产投资增速(%)20.620.020.218.818.018.019
社会消费品零售总额(%)14.313.01413.513.313.413.5
工业增加值增速(%)10.09.89.69.39.19.19.3
出口增速(%)7.98.07.010.07.56.57.5
进口增速(%)4.37.28.010.07.04.07.2
贸易顺差规模(亿美元)230323564546974906402461
CPI(%)2.62.72.72.92.82.82.8
PPI同比(%)-1.7-1.9-1.6-0.5-1.5-0.5-1.1
M1增速(%)6.59.08.27.87.27.57.5
M2增速(%)13.813.913.212.512.813.013.0
新增贷款(亿元人民币)82000900002850028500190001900095000
  
(本文作者介绍:民生证券研究院副院长)
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